Lgmi: 期鋼大漲 庫(kù)存連降五周 鋼價(jià)能否重拾前高？

本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)價(jià)格在周初沖高回落后于周末再度小幅拉漲，各品種價(jià)格漲跌互現(xiàn)。截至2018年4月13日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到152.5點(diǎn)，比上周末漲0.45%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到158.8點(diǎn)，比上周末漲0.48%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到143.7點(diǎn)，比上周末漲0.53%。

    近日影響鋼市的主線仍是供需以及中美貿(mào)易戰(zhàn)情況的具體走向。供需是主因，中美貿(mào)易戰(zhàn)是市場(chǎng)頻繁震蕩的擾動(dòng)因素。

    清明節(jié)期間，貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)對(duì)市場(chǎng)情緒面影響較大，悲觀情緒隨貿(mào)易戰(zhàn)的升級(jí)而升溫，以致于節(jié)后開盤市場(chǎng)價(jià)格整體向下探底。不過隨著市場(chǎng)情緒的釋放，悲觀氣氛有效消化。尤其習(xí)大大在博鰲論壇上的講話，對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的情緒起到明顯的安撫作用。他表示中國(guó)開放的大門只會(huì)越開越大，大幅度放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，主動(dòng)擴(kuò)大進(jìn)口。降低汽車進(jìn)口關(guān)稅，同時(shí)降低部分其他產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅，放寬銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)外資股比限制，加快保險(xiǎn)行業(yè)開放進(jìn)程，尤其對(duì)汽車進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整是特朗普較為關(guān)注的領(lǐng)域，雙方劍拔弩張的氣氛又見緩和，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，給予市場(chǎng)一定喘息機(jī)會(huì)。

    從市場(chǎng)反饋來看，自3月中下旬開始下游工地開工率持續(xù)回升，進(jìn)入4月份終端采購(gòu)明顯放量。北方各地出貨情況明顯好轉(zhuǎn)。南方市場(chǎng)成交也較為火爆，個(gè)別日成交在萬(wàn)噸以上!不過隨著需求的集中釋放，后期成交一度陷入清淡局面。周中成交與高峰期相比下降三四成左右，市場(chǎng)成交有所反復(fù)。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3838元，比上周五漲15元，比上月同期跌199元。截至4月13日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4183元，比上周五漲35元，比上月同期跌112元；蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了1031.66萬(wàn)噸，比上周五降69.26萬(wàn)噸，幅度6.3%，比上月同期降21.84%，而比去年同期高35.2%。

    板材

    熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3953元，比上周五漲38元，比上月同期跌80元。庫(kù)存方面，截至4月13日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到210.84萬(wàn)噸，比上周五降7.95萬(wàn)噸，幅度為3.64%，比上月同期降8.87%，比去年同期低13.66%。

    冷軋卷板價(jià)格方面，截至4月13日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4542元，比上周五價(jià)格跌8元，比上月同期跌161元。庫(kù)存方面，截至4月13日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量88.9萬(wàn)噸，比上周五降2.12萬(wàn)噸，幅度2.33%，比上月同期降3.24%，比去年同期低17.82%。

    中厚板價(jià)格方面，截至4月13日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4201元，比上周五漲38元，比上月同期漲3元。庫(kù)存方面，截至4月13日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到94.66萬(wàn)噸，比上周五降5.53萬(wàn)噸，幅度為5.52%，比上月同期降22.61%，比去年同期低16.59%。

    預(yù)測(cè)

    短期影響市場(chǎng)價(jià)格走向的因素愈加清晰，除卻近期馬上要公布的宏觀數(shù)據(jù)具備較大的指引性以及中美貿(mào)易戰(zhàn)最終走向暫是未知，目前更多的取決于去庫(kù)存速度、需求大幅放量的可持續(xù)性，這兩點(diǎn)至關(guān)重要，需要?jiǎng)討B(tài)觀察。

    應(yīng)該說，目前不論來自于外圍消息面還是行業(yè)產(chǎn)業(yè)面的信息多是利好。中美貿(mào)易戰(zhàn)一波再三折后再現(xiàn)緩和，環(huán)保收縮預(yù)期也相應(yīng)存在。尤其近日河北武安10家鋼企、湖北7家鋼企、馬鋼、安鋼以及徐州、山西地區(qū)等鋼廠檢修、減產(chǎn)、限產(chǎn)、限期整改，甚至部分高爐永久性停產(chǎn)的消息開始增多。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院表示今年將再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬(wàn)噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右，并且2018年將全面實(shí)行減量置換，表明供給端的壓力不是很大，至少短期內(nèi)大幅增產(chǎn)的擔(dān)憂明顯淡化。另?yè)?jù)蘭格鋼鐵全國(guó)百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率(第123期)顯示：2018年4月13日，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)調(diào)查的全國(guó)百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有53家鋼廠81座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周減少5座(本周11座高爐復(fù)產(chǎn)，5座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為65021立方米，比上周減少3439立方米。按容積計(jì)算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為82.19%，比上周上升0.94個(gè)百分點(diǎn)。雖然本周國(guó)內(nèi)中小鋼企高爐開工率繼續(xù)上升，但復(fù)產(chǎn)的鋼廠相對(duì)分散，復(fù)產(chǎn)潮已經(jīng)趨于結(jié)束。
 
    從近兩日國(guó)家發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)也可以看出市場(chǎng)需求愈加旺盛，據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月挖掘機(jī)銷量同比上漲78.9%，作為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重要的先行指標(biāo)再次超預(yù)期增長(zhǎng)，顯示出基建市場(chǎng)的向好發(fā)展。另一個(gè)重要的晴雨表發(fā)電量數(shù)據(jù)亦有良好表現(xiàn)。今年一季度，全國(guó)發(fā)用電延續(xù)了去年四季度以來的快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，發(fā)電量和同比增速處于近年來較高水平，其中發(fā)電量同比增長(zhǎng)10%，1-2月全國(guó)用電量增速創(chuàng)5年來新高。經(jīng)過前幾年的調(diào)整，從2017年開始電力消費(fèi)彈性系數(shù)回歸正常。今年一季度的用電數(shù)據(jù)說明一季度的經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)增長(zhǎng)，達(dá)到市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的6.8%增速?zèng)]有問題。

    雖然本周成交出現(xiàn)反復(fù)，主要是前幾日大量釋放后透支了近期的需求，二是清明節(jié)前剛需集中備貨需要消化時(shí)間，三是一些中間需求在看漲空間有限的情況下，擔(dān)心價(jià)格拉漲后處于高位的價(jià)格大大增加了被套的風(fēng)險(xiǎn)，這部分需求進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)的熱情度正在下降。不過，從最新出爐的國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市去庫(kù)存速度來看，庫(kù)存化進(jìn)程依然保持較快速度。這是自上周創(chuàng)出2013年以來單周最大降幅后又一次明顯走低，也連續(xù)第五周處于下降通道，且廠庫(kù)與社會(huì)庫(kù)存再度雙雙下降，各品種庫(kù)存相疊加下降在100萬(wàn)噸以上。說明市場(chǎng)購(gòu)買力還是相當(dāng)給力的。

    從市場(chǎng)心態(tài)來看，之前由于連續(xù)兩日的成交疲軟，使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒再度升溫，隨著庫(kù)存等微觀數(shù)據(jù)的出爐，市場(chǎng)心態(tài)有所改觀。周末期現(xiàn)貨價(jià)格再度上揚(yáng)，市場(chǎng)成交再度好轉(zhuǎn)，尤其期貨市場(chǎng)一路凱歌，收盤時(shí)分，期螺成功吸金4.9億，拔得頭籌，其它主流品種亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。

    需要觀察的是后期去庫(kù)存速度能否保持以及需求大幅放量是否具備可持續(xù)性，若庫(kù)存持續(xù)大幅下降，說明不論終端需求還是中間需求表現(xiàn)較好，反之對(duì)市場(chǎng)情緒面影響將較大。從需求角度來看，持續(xù)放量，反彈依舊可期，即便調(diào)整也只是反彈過程中的小回調(diào)，反之此波反彈或告一段落，直到市場(chǎng)認(rèn)可又一次抄底機(jī)會(huì)的到來再次反彈。

    中長(zhǎng)期還需要關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)最終走向如何以及鋼廠后期的開工率情況。在國(guó)家去杠桿的大背景下，資金緊張或?qū)⒊蔀槌B(tài)。市場(chǎng)多空雙方也會(huì)利用這些信息頻繁操作，畢竟市場(chǎng)無(wú)論漲跌均需有個(gè)合理的理由。因此未來頻繁的小過山車行情將會(huì)在未來頻繁演繹，價(jià)格高的時(shí)候回落，低的時(shí)候又會(huì)反彈。多空相互博弈較量的情況決定價(jià)格起落的幅度大小和頻率。